◇ 金利平価理論

為替レートの決定の考え方として金利平価があります。
これは金利の高い国の通貨と金利の安い国の通貨、どちらを持っていても１年後の儲けは変わらないというものです。

例として日本金利１％、アメリカ金利５％、１ドル１００円とします。
アメリカが金利が高いから米ドルを持っていれば特のような気がします。

しかし１年後為替レートは１００×１０１／１０５1≒96円になってしまい、スワップ分の利益は為替差損になってしまうのです。

これは経済要因などを無視した結果です。
ここで、金利の高い国の通貨が上昇するならともかく、下がるのはおかしいと思う人もいるかもしれません。ですがスワップ目的で買いたい人はすでに買っているので後は決済するしかありません。そうすると自然と下がってくるというわけです。厳密には金利が高い国の方がインフレで通貨があふれてそれが圧力となって下がる結果になります。